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前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金(前海开源恒远保本混合

来源:互联网 作者:鑫鑫财经 人气: 发布时间:2019-04-11
摘要:前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金(前海开源恒远保本混合型证券投资基金转型而来)2018年年度报告摘要

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前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金(前海开源恒远保本混合型证券投资基金转型而来)2018年年度报告摘

2018年12月31日

基金管理人:前海开源基金管理有限公司

基金托管人:中国工商银行股份有限公司

送出日期:2019年03月27日

§1重要提示

基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2019年3月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

本报告中的财务资料已经审计。瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)为本基金出具了无保留意见的审计报告,请投资者注意阅读。

本基金系前海开源恒远保本混合型证券投资基金转型而来。前海开源恒远保本混合型证券投资基金第一个保本周期于2018年3月28日到期。鉴于第一个保本周期到期未能符合基金合同约定的保本基金存续条件,经本基金管理人与托管人协商一致,自2018年4月4日起,根据基金合同的约定将本基金转型为非避险策略基金,即前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金。

本报告中,前海开源恒远保本混合型证券投资基金报告期自2018年1月1日起至2018年4月3日止,前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金报告期自2018年4月4日起至2018年12月31日止。

本年度报告摘要摘自年度报告正文,投资者欲了解详细内容,应阅读年度报告正文。

§2基金简介(转型后)

2.1基金基本情况

基金简称 前海开源恒远灵活配置混合

基金主代码 002407

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2018年04月04日

基金管理人 前海开源基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

报告期末基金份额总额 75,412,783.41份

基金合同存续期 不定期

2.2基金产品说明

本基金通过挖掘和利用股票、固定收益证券和现

投资目标 金等大类资产中的潜在投资机会,在严格控制风险并

保持基金资产流动性的基础上,力争实现基金资产的

长期稳定增值。

本基金的投资策略主要有以下六方面内容:

1、资产配置策略

在大类资产配置中,本基金综合运用定性和定量

的分析手段,在对宏观经济因素进行充分研究的基础

上,判断宏观经济周期所处阶段。本基金将依据经济

周期理论,结合对证券市场的系统性风险以及未来一

段时期内各大类资产风险和预期收益率的评估,制定

本基金在债券、股票、现金等大类资产之间的配置比

投资策略 例。

2、股票投资策略

(1)行业配置策略

在行业配置方面,本基金将通过对行业景气度和

行业竞争格局的深入分析,对各行业的投资价值进行

综合评估,从而确定并动态调整行业配置比例。

(2)个股投资策略

1)公司基本面分析

在行业配置的基础上,本基金将重点投资于满足

基金管理人以下分析标准的公司:公司经营稳健,盈

利能力较强或具有较好的盈利预期;财务状况运行良

好,资产负债结构相对合理,财务风险较小;公司治

理结构合理、管理团队相对稳定、管理规范、具有清

晰的长期愿景与企业文化、信息透明。

2)估值水平分析

本基金将根据上市公司的行业特性及公司本身的

特点,选择合适的股票估值方法。可供选择的估值方

法包括市盈率法(P/E)、市净率法(P/B)、市盈率

-长期成长法(PEG)、企业价值/销售收入(EV/SALES)、

企业价值/息税折旧摊销前利润法(EV/EBITDA)、自

由现金流贴现模型(FCFF,FCFE)或股利贴现模型(D

DM)等。通过估值水平分析,基金管理人力争发掘出

价值被低估或估值合理的股票。

3)股票组合的构建与调整

本基金在行业分析、公司基本面分析及估值水平

分析的基础上,进行股票组合的构建。当行业、公司

的基本面、股票的估值水平出现较大变化时,本基金

将对股票组合适时进行动态调整。

3、债券投资策略

在债券投资策略方面,本基金将在综合研究的基

础上实施积极主动的组合管理,采用宏观环境分析和

微观市场定价分析两个方面进行债券资产的投资。

4、权证投资策略

本基金将权证的投资作为提高基金投资组合收益

的辅助手段。根据权证对应公司基本面研究成果确定

权证的合理估值,发现市场对股票权证的非理性定价;

利用权证衍生工具的特性,通过权证与证券的组合投

资,来达到改善组合风险收益特征的目的。

5、资产支持证券投资策略

本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、违

约概率和提前偿付比率的预估,借用必要的数量模型

来谋求对资产支持证券的合理定价,在严格控制风险、

充分考虑风险补偿收益和市场流动性的条件下,谨慎

选择风险调整后收益较高的品种进行投资。

本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模

并进行分散投资,以降低流动性风险。

6、股指期货投资策略

本基金以套期保值为目的,参与股指期货交易。

业绩比较基准 沪深300指数收益率×70%+中证全债指数收益率

×30%

风险收益特征 本基金为混合型基金,其预期风险和预期收益水

平高于货币型基金、债券型基金,低于股票型基金。

2.3基金管理人和基金托管人

项目 基金管理人 基金托管人

名称 前海开源基金管理有限公司 中国工商银行股份有限公司

信息披 姓名 傅成斌 郭明

露负责 联系电话 0755-88601888 010-66105799

人 电子邮箱 qhky@qhkyfund.com custody@icbc.com.cn

客户服务电话 4001666998 95588

传真 0755-83181169 010-66105798

2.4信息披露方式

登载基金年度报告正

文的管理人互联网网

基金年度报告备置地 基金管理人、基金托管人处

§2基金简介(转型前)

2.1基金基本情况

基金简称 前海开源恒远保本混合

基金主代码 002407

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2016年03月28日

基金管理人 前海开源基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

报告期末基金份额总额 195,697,254.21份

基金合同存续期 不定期

2.2基金产品说明

本基金通过固定收益类资产和权益类资产的动态

投资目标 配置,运用投资组合保险技术,在保障保本周期到期

时保本金额安全的基础上,力争获取高于业绩比较基

准的投资收益。

本基金投资策略分为两个层次,一层为对权益类

资产和固定收益类资产的大类资产配置策略;另一层

为固定收益类资产的投资策略和权益类资产的投资策

略。

(一) 大类资产配置策略

本基金以恒定比例组合保险策略(Constant-Prop

ortion PortfolioInsurance,CPPI)和时间不变

性投资组合保险策略(Time InvariantPortfoli

oProtection)为依据,建立和运用动态资产数量模

型,动态调整固定收益类资产和权益类资产的投资比

例,力争实现基金资产的保值增值。

投资策略 1、CPPI策略及资产配置

CPPI是国际通行的一种投资组合保险策略,它主

要是通过数量分析,根据市场的波动来调整、修正权

益类资产的可放大倍数(风险乘数),以确保投资组

合在一段时间以后的价值不低于事先设定的某一目标

价值,从而达到对投资组合保值增值的目的。2、TI

PP策略及资产配置 TIPP策略是指时间不变性投资组

合保险策略,该策略指基金设置的价值底线(保本资

产的最低配置)随着投资组合收益的变动而调整的投

资策略。当保本期间基金资产上涨时,投资者的需求

不仅是保证本金的安全,而且还要求将基金的收益得

到一定程度的锁定,使期末得到的回报回避其后市场

下跌的风险。因此本基金在CPPI的基础上引入TIPP策

略。 TIPP策略相对CPPI策略而言,在操作上大致相

同,主要区别在于改进了CPPI策略中安全底线的调整

方式,当投资组合的价值上升时,安全底线随着收益

水平进行调整,即每当收益率达到一定比率,则安全

底线相应提高一定的比例。这种调整策略一般只在投

资组合盈利的情况下使用,可以锁定已实现收益。TIP

P策略相比CPPI策略可投资于权益类资产的额度相应

减少,因此多头行情期间获取潜在收益的能力会有所

降低。总体而言,TIPP策略的整体风险要小于CPPI策

略。

(二)固定收益类资产投资策略

1、债券投资策略

在债券投资策略方面,本基金将在综合研究的基

础上实施积极主动的组合管理,采用宏观环境分析和

微观市场定价分析两个方面进行债券资产的投资。在

宏观环境分析方面,结合对宏观经济、市场利率、债

券供求等因素的综合分析,根据交易所市场与银行间

市场类属资产的风险收益特征,定期对投资组合类属

资产进行优化配置和调整,确定不同类属资产的最优

权重。

在微观市场定价分析方面,本基金以中长期利率

趋势分析为基础,结合经济趋势、货币政策及不同债

券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素,重

点选择那些流动性较好、风险水平合理、到期收益率

与信用质量相对较高的债券品种。具体投资策略有收

益率曲线策略、骑乘策略、息差策略等积极投资策略

构建债券投资组合。

2、资产支持证券投资策略

本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、违

约概率和提前偿付比率的预估,借用必要的数量模型

来谋求对资产支持证券的合理定价,在严格控制风险、

充分考虑风险补偿收益和市场流动性的条件下,谨慎

选择风险调整后收益较高的品种进行投资。 本基金

将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散

投资,以降低流动性风险。

(三)权益类资产投资策略

1、股票投资策略

本基金以企业基本面研究为核心,结合股票估值,

自下而上精选具有核心竞争力、经营稳健、业绩优良、

治理结构健康、持续分红能力较强的公司股票构建投

资组合。主要考虑的方面包括公司的行业前景、成长

空间、行业地位、竞争优势、盈利能力、运营效率、

治理结构等。同时通过选择流动性高、风险低、具备

上涨潜力的股票进行分散化组合投资,动态优化股票

投资组合,控制流动性风险和集中性风险,保证股票

组合的稳定性和收益性。

2、权证投资策略

本基金将权证的投资作为提高基金投资组合收益

的辅助手段。根据权证对应公司基本面研究成果确定

权证的合理估值,发现市场对股票权证的非理性定价;

利用权证衍生工具的特性,通过权证与证券的组合投

资,来达到改善组合风险收益特征的目的。

3、股指期货投资策略

本基金以套期保值为目的,参与股指期货交易。

本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建立

在对证券市场总体行情的判断和组合风险收益分析的

基础上。基金管理人将根据宏观经济因素、政策及法

规因素和资本市场因素,结合定性和定量方法,确定

投资时机。基金管理人将结合股票投资的总体规模,

以及中国证监会的相关限定和要求,确定参与股指期

货交易的投资比例。 基金管理人将充分考虑股指期

货的收益性、流动性及风险性特征,运用股指期货对

冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险,如大

额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达到

降低投资组合的整体风险的目的。 基金管理人在进

行股指期货投资前将建立股指期货投资决策部门或小

组,负责股指期货的投资管理的相关事项,同时针对

股指期货投资管理制定投资决策流程和风险控制等制

度,并经基金管理人董事会批准后执行。 若相关法

律法规发生变化时,基金管理人期货投资管理遵从其

最新规定,以符合上述法律法规和监管要求的变化。

业绩比较基准 两年期定期存款税后收益率

风险收益特征 本基金为混合型基金,其预期风险和预期收益水

平高于货币型基金、债券型基金,低于股票型基金。

§3主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况(转型后)

3.1主要会计数据和财务指标

金额单位:人民币元

3.1.1期间数据和指标 2018年04月04日(基金合同生效日)-2018年12月31

本期已实现收益 -3,700,332.26

本期利润 -3,399,887.05

加权平均基金份额本期利润 -0.0335

本期基金份额净值增长率 -4.21%

3.1.2期末数据和指标 2018年末

期末可供分配基金份额利润 0.0213

期末基金资产净值 77,586,993.65

期末基金份额净值 1.0288

注:①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

③期末可供分配利润,采用期末资产负债表中未分配利润期末余额和未分配利润中已实现部分期末余额的孰低数。表中的"期末"均指报告期最后一个自然日,无论该日是否为开放日或交易所的交易日。

④本基金的基金合同于2018年4月4日生效,截至2018年12月31日止,本基金成立未满1年。

3.2基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段 份额净值 份额净值 业绩比较 业绩比较 ①-③ ②-④

增长率① 增长率标 基准收益 基准收益

准差② 率③ 率标准差

过去三 -1.55% 1.42% -7.94% 1.14% 6.39% 0.28%

个月

过去六 -4.55% 1.00% -8.78% 1.05% 4.23% -0.05%

个月

自基金

合同生 -4.21% 0.86% -14.09% 0.97% 9.88% -0.11%

效起至

注:2018年4月4日(含当日)起,本基金转型为"前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金",转型后,本基金的业绩比较基准为:沪深300指数收益率×70%+中证全债指数收益率×30%。

3.2.2自基金转型以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注:①2018年4月4日(含当日)起,本基金转型为"前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金",转型后,本基金的业绩比较基准为:沪深300指数收益率×70%+中证全债

指数收益率×30%。

②本基金的建仓期为6个月,建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同规定。截至2018年12月31日,本基金建仓期结束未满1年。

3.2.3自基金转型以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

注:2018年4月4日(含当日)起,本基金转型为"前海开源恒远灵活配置混合型证券投资基金"。2018年本基金(转型后)净值增长率与同期业绩比较基准收益率按本基金(转型后)实际存续期计算。

3.3过去三年基金的利润分配情况

本基金过去三年未分配利润。

§3主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况(转型前)

3.1主要会计数据和财务指标

金额单位:人民币元

2018年01月01日 2016年03月28日(基金合

3.1.1期间数据和指标 -2018年04月0 2017年 同生效日)-2016年12月3

3日 1日

本期已实现收益 -9,277,030.20 42,529, 39,297,708.80

352.94

本期利润 2,203,862.25 33,835, 37,494,437.55

987.52

加权平均基金份额本期利润 0.0030 0.0368 0.0337

本期基金份额净值增长率 0.37% 3.48% 3.40%

3.1.2期末数据和指标 2018年末 2017年 2016年末

期末可供分配基金份额利润 0.0660 0.0702 0.0337

842,63

期末基金资产净值 210,158,824.14 9,123.2 1,079,312,300.97

6

期末基金份额净值 1.0740 1.070 1.034

注:①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

责任编辑:鑫鑫财经
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