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科创板:借力资本市场服务科技创新

来源:互联网 作者:鑫鑫财经 人气: 发布时间:2018-11-18
摘要:11月5日上午,国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。在主板、创业板、新三板之外再次补充设立科创板,体现了国家对科技创新企业的重视。 此后,科创板迅速升温为资本市场的热词。尽管未来科创

11月5日上午,国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。在主板、创业板、新三板之外再次补充设立科创板,体现了国家对科技创新企业的重视。

此后,“科创板”迅速升温为资本市场的热词。尽管未来科创板在诸多细节上还有待明确,但市场各方对这一新生事物已经充满热切期待。“如今的投资基金需要更重视早期投资,因为相对于‘锦上添花’,现在创业企业更需要‘雪中送炭’的资金。”在近日举办的第五届世界互联网大会企业家代表记者见面会上,红杉资本全球执行合伙人、红杉资本中国基金创始及执行合伙人沈南鹏表示。

吸引资金进入科技创新市场

为何要设立科创板?正如《人民日报》发表的题为《科创板,打好“创新牌”》的评论文章所说,设立科创板是落实创新驱动和科技强国战略、推动高质量发展、支持上海国际金融中心和科技创新中心建设的重大改革举措,是完善资本市场基础制度、激发市场活力和保护投资者合法权益的重要安排。在这样的市场定位下,科创板要顺利落地生根、茁壮成长,很关键的一点是要打好“创新牌”。

资本市场对于促进科技和资本的融合、加速创新资本的形成和有效循环,具有至关重要的作用。文章指出,我国的资本市场与科技创新之间的对接还有很多不足,这也导致很多发展势头良好的创新企业远赴境外上市,而科创板的设立为有效化解这一问题提供了更大可能。补齐资本市场服务科技创新的短板,是科创板从一开始就要肩负的重要使命。

沈南鹏认为,一二级市场目前对于创新创业的支持越来越多,即将推出的科创板对于私募股权行业是重大利好。“最终来讲,二级市场是资金重要的退出渠道,有了二级市场对于创新企业的更多聚焦,会吸引更多的资金进入这一市场。”

“创业板、新三板也都是我国资本市场的创新试验,现在国家最高领导人提出的科创板又是一项新的试验,这将引导资本更关注于创新创业的高科技公司。毕竟世界经济的发展在相当长的时间内会依赖于企业的创新,科创板的推出可能会使中国的经济发展有更持久的动力。”北京华环电子股份有限公司副总经理杨兵对《中国科学报》记者表示。

沈南鹏告诉记者,目前只有不到20%的资金是给到种子企业的,按照现在的投资分布,每个企业分到的更少,因此需要作出更多的努力,才能将更多有用的资金投资给创业企业。

为制度改革开辟路径

近年来,我国资本市场在加大支持科技创新力度上,已经有了很多探索和努力,科创板就是我国金融体系的又一次试验。“新三板虽然被认为是注册制的一次尝试,但并不彻底,没有流动性,缺乏融资功能。”金融信托基金专家孙飞告诉《中国科学报》记者,“注册制是在市场化程度较高的成熟证券市场所普遍采用的一种发行监管方式。”

2013年1月,“全国中小企业股份转让系统”(俗称“新三板”)在北京揭牌。2013年6月,国务院决定将全国股份转让系统试点扩容至全国。东北证券股转业务总监张可亮认为,新三板最大的成绩是让中国的资本市场从仅仅服务大型企业,向同时服务中小型、创新型企业扩展。

尽管新三板弥补了中国资本市场服务体系的缺失,增强了资本市场服务实体经济和供给侧结构性改革等国家战略的能力,然而目前新三板仍然存在流动性不足的缺点。而流动性不足、融资功能弱导致市商制度发育不良,协议转让又因交易不透明而饱受诟病。“今后不排除新三板当中会有大量企业转到科创板。”孙飞说。

据孙飞介绍,注册制的试点有严格标准和程序,在受理、审核、注册、发行、交易等各个环节会更加注重信息披露的真实全面、上市公司质量,更加注重激发市场活力、保护投资者权益。在科创板试点注册制,可以说是为市场基础制度改革开辟了一条创新性的路径。

首批入驻企业可期

科技创新具有投入大、周期长、风险高等特点,科技创新离不开长期资本的引领和催化,而间接融资、短期融资在这方面常常会支持不足。杨兵认为,科创板的定位是为尚未进入成熟期但具有成长潜力的创新型中小企业提供直接融资通道。“作为一个资本市场的板块,科技创新也不会拘泥于某一个业务方向。”

有分析人士指出,诸如人工智能(AI)领域创新型企业商汤科技、精准医疗领域的高科技领先企业至本医疗和商用火箭领域发展的零壹空间等,都有望成为第一批入驻科创板的企业。

“其实企业的创新形式有很多种,文化创新、管理方式创新、业务形态创新等,但科创板可能更偏重科学技术的创新,AI、5G、智能驾驶、物联网、生物技术、新材料等领域都是很有机会的。”杨兵说。

科创板消息甫一公布,就有分析人士指出,将有三类企业会率先抢占先机:科技型企业,包括国家级高新技术企业、小巨人企业、小火炬企业或经过权威认证的科技型企业等;创新型企业,包括新技术、新产业、新业态、新模式等新经济企业;个性化企业,在企业取得突破性技术进步或行业领先的核心技术时,对企业不再设置净利润、盈利能力等财务指标限制,标准大大低于在新三板上市的财务组合要求。

而哪些城市的上市公司有望大幅增加?江苏省社科院研究员田伯平表示,一个城市的创新活力取决于当地的市场机制、社会文化、创新资源和政府政策扶持等几个方面。因此高新技术企业、科创型企业数量多的城市,未来上市公司数量有望明显增加。

《中国科学报》 (2018-11-15 第8版 双创)

责任编辑:鑫鑫财经
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